玩具产业如何“玩”出新天地？

近日，港交所官网显示，Elpiscience Biopharmaceuticals, Inc. （简称(jiǎnchēng)“科望医药”）递交招股书，这是该公司继2024年6月首次(shǒucì)向港交所递表后，第二次冲刺港股上市。更早之前的2021年，科望医药还曾向美国证监会（SEC）提交上市申请(shēnqǐng)(shēnqǐng)，最终(zuìzhōng)因估值等原因撤回申请。 科望医药成立于2016年，总部位于苏州(sūzhōu)，是(shì)一家(yījiā)处于临床阶段的(de)生物制药公司。其最为国内(guónèi)医药行业所知的是2023年末的一笔BD交易。根据协议，科望将从安斯泰来获得总额为3700万美元的首付款和行权费，还将获得安斯泰来支付的额外的研发经费以推进项目开发。在安斯泰来行使所有权益之后，科望将有资格获得总额超过(chāoguò)17亿美元的潜在开发、注册及(jí)商业化里程碑付款。科望还将获得许可产品全球净销售额的个位数至两位数百分比的特许权使用费。 上述潜在超过(chāoguò)17亿美元的交易涉及(jí)的内容是就科望医药的BiME (双抗巨噬细胞(jùshìxìbāo)衔接器)平台，以及(yǐjí)候选药物ES019和另一分子项目达成合作开发及授权许可协议。在最新的招股书中，科望医药也披露了平台和ES019的情况。 BiME平台(píngtái)是一种突破性的双特异性抗体平台，其技术核心是同时靶向(bǎxiàng)肿瘤(zhǒngliú)相关巨噬细胞（TAM）上的抑制性受体SIRPα和肿瘤细胞上的肿瘤相关抗原(kàngyuán)（TAA）。基于BiME平台，科望医药正在推进多个项目，BiME管线主要针对富含肿瘤相关巨噬细胞（TAMs）的肿瘤类型，包括肝细胞癌（HCC）、胃癌（GC）和结直肠癌（CRC），这些癌种目前仍(réng)缺乏有效治疗(zhìliáo)方案。 ES019是一种PD-L1/SIRPα 双特异性抗体，目前还处于临床(línchuáng)前研究阶段。招股书介绍，这(zhè)一在研管线在临床前研究中表现(biǎoxiàn)出优于现有治疗方案的抗肿瘤(kàngzhǒngliú)活性。在动物模型中，ES019与SIRPα和PD-L1 mAb联合疗法相比，体内(tǐnèi)抗肿瘤效果更强。 在(zài)众多管线中，科望医药(yīyào)最重视的(de)还是核心产品ES102。这是一款六价OX40激动剂，全球尚无OX40激动剂获批(huòpī)，仅两款进入二期及以上临床阶段，ES102 即为其中之一。据灼识咨询，预计到2035年，中国OX40靶点市场规模有望达到165亿元。 对于ES102的优势，招股书提到，该药主要针对免疫检查点抑制剂反应不佳的癌症患者，展现出良好的安全性与抗肿瘤活性。在PD-1耐药(nàiyào)的非小(xiǎo)细胞肺癌（NSCLC）和头颈部鳞癌（HNSCC）患者中，与PD-1抗体(kàngtǐ)联用显示出突出疗效(liáoxiào)。 目前，科望(kēwàng)医药(yīyào)尚无进入商业化阶段的产品，由于研发成本、运营成本等原因，公司仍处于亏损状态。2023年(nián)和2024年，科望医药年内亏损及全面亏损总额分别为(wèi)8.53亿元及0.88亿元。2024年，科望医药收入1.07亿元，主要来自与安斯泰来的合作、期权及许可协议，2024年净亏损的收窄也得益于这笔(zhèbǐ)收入。科望医药预计，最早(zuìzǎo)可于2028年将公司的临床阶段资产商业化。 现金流方面，截至2023年末(niánmò)和2024年末，科望医药持有的现金及现金等价物分别为2.7亿元和3281.9万元。同期，科望医药负债(fùzhài)净额分别为26.71亿元和27.38亿元。科望医药在风险因素提到，处于净负债状况可能令(lìng)公司面临流动资金及财务风险，这使(zhèshǐ)公司需要(xūyào)从发债及银行借款等外部来源寻求融资，而公司可能无法按有利或(huò)商业上合理的条款取得融资，或根本无法取得融资。 对于此次赴港IPO融资的用途，科望医药称，拟募集资金用于候选药物的研发(yánfā)；未来三至五年内巩固专有技术平台、开发临床前资产，并(bìng)发现新候选药物；候选药物的预期商业化(shāngyèhuà)上市准备；营运(yíngyùn)资金及其他一般企业用途。 科望医药上市前(qián)股权架构 股权结构方面，IPO之前，LAVUSD持股22.93%，是科望医药的单一最大股东集团(jítuán)。LAV USD由LAV USD集团内的四个投资(tóuzī)分部组成，由亚洲著名(zhùmíng)生命科学投资品牌礼来亚洲基金经营。此外，纪晓辉、卢宏韬持股比例(bǐlì)分别为(wèi)10.18%、8.96%。 63岁的(de)纪晓辉是科望医药的联合创始人，担任(dānrèn)董事会主席、执行董事兼首席执行官。招股书资料显示，纪晓辉在医药及生物技术领域拥有超过25年(nián)的经验，2013年2月(yuè)至2016年12月曾在罗氏制药(zhìyào)工作，担任Roche Partnering的亚洲(yàzhōu)和新兴市场全球负责人和副总裁。2017年1月至2019年12月，纪博士为礼来亚洲基金 的风险合伙人。自2020年5月起还(hái)担任CAR-T疗法公司传奇生物的独立董事职位。 另一位联合创始人卢宏韬59岁，担任科望医药首席科学官。他曾是再鼎医药创始成员之一，担任执行副总裁，负责其研发科学战略，还曾在葛兰素史克（GSK）中国(zhōngguó)创立神经免疫学(miǎnyìxué)部门(bùmén)并任高级总监。 澎湃新闻记者(xīnwénjìzhě) 李潇潇 (本文来自澎湃新闻，更多原创(yuánchuàng)资讯请下载“澎湃新闻”APP)